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项目案例

游艇界“劳斯莱斯”要IPO了!背后竟是这家山东企业…

2022-01-02 19:44

  豪华游艇是财富和身份的象征,但能拥有的人凤毛麟角,因此多年来一直为大众谈论和好奇。一些家族办公室(Family Office)从业者称,游艇行业是这个星球上最不透明的行业之一。

  而上周五(12月24日),欧洲第一大豪华游艇设计制造公司、意大利历史最悠久的豪华游艇生产商FerrettiS.p.A.(以下简称“法拉帝”)向港交所正式递交了IPO申请书,这使得资本市场可以窥得这个“最不透明”神秘行业的一角。

  根据港交所资料,此次法拉帝上市申请由中金公司601995)担任独家保荐人。另外,根据香港《明报》报道,该公司还在寻求完成一轮新融资,并计划在2022年第一季度完成上市。

  根据其招股书称,法拉帝成立于1968年,目前是世界十大豪华游艇设计制造品牌之一,拥有在标志性、声誉及历史积淀等方面无与伦比的产品组合以及卓越的高端制造能力,并一直致力于收购及整合其他领先的游艇品牌及生产设施,公司收购和整合了七个品牌—Riva、Wally、FerrettiYachts(法拉帝游艇)、Pershing、Itama、CRN及CustomLine。其中Riva品牌诞生于1842年,是游艇界最悠久、最昂贵的品牌之一,被公认为游艇中的“劳斯莱斯”。

  而法拉帝如此大手笔收购背后的靠山,却是一家中国汽车与装备制造的巨头——山东重工集团。根据法拉帝招股书显示,在上市前的股东架构中,山东重工集团旗下的潍柴集团通过FIH持有86.05%的股份。

  2009年,法拉帝集团由于多次使用杠杆、过度举债和经营不善,处于破产边缘;2011年前后,法拉帝债务危机仍未解除,而当时现金充裕并寻求在重卡、工程机械等领域之外有一席之地的潍柴集团向其伸出了橄榄枝。

  2012年1月,潍柴集团战略收购法拉帝75%的股权,整体估值为3.5亿。随后对其进行战略重组,法拉帝集团的发展至此进入了崭新阶段。

  值得注意的是,2019年,法拉帝曾经试图在意大利米兰证券交易所(Borsa Italiana)上市,希望以 2.5欧元至 3.7欧元每股的价格售出集团 30% 的股票。IPO当时已经得到了批准,但最终因市场状况不佳而失败。公司最初的目标是大约10.8亿欧元(约78亿人民币)市值,后来下调指导价格区间,最后彻底放弃上市计划。

  根据法拉帝招股书显示,该公司设计、生产及销售8至95米的豪华复合材料游艇、专门定制游艇及超级游艇,提供应有尽有的功能及日益广泛的辅助服务,满足客户的个性化品味及要求。根据其行业顾问,于整个以往经营期间,就30英呎(约9米)以上的舷内复合及专门定制游艇的生产价值而言,公司一直位居全球前列。

  此外,公司市场份额由2018年的约10%提升至2020年的12%。作为公司专注于更高价值市场分部的力证,2020年,公司80至99英呎(约24至30米)的舷内复合材料游艇及100英呎以上(约30米至43米)的舷内专门定制游艇取得较高市场份额,分别约15%和23%。

  全球来看,法拉帝已在欧洲、中东和非洲、美洲及亚太等区域超过70个国家╱地区建立实体销售据点,使公司能触及全球客户。同时,其拥有并经营六个最先进的船厂和一个室内配件及定制家具的生产工厂,均位于世界著名的意大利航海区心脏地带。

  财务数据方面,2018年、2019年及2020年12月31日以及2020年及2021年9月30日,公司的累积订单分别为7.085亿欧元、7.519亿欧元、6.916亿欧元、5.861亿欧元及9.84亿欧元。

  地区来看,欧洲、中东及非洲地区是法拉帝最主要的市场,连续三年占据其总营收的40%以上;美洲地区则为第二大市场,并有逐年上升趋势;亚洲地区为第三大市场,但占总营收比有下降趋势。

  而利润表现也较为良好。招股书显示,尽管全球疫情的封城措施在2020年对公司收益产生了短期的不利影响,但截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度以及截至2020年及2021年9月30日止九个月,公司仍录得净收益分别为6.154亿欧元、6.493亿欧元、6.114亿欧元、3.996亿欧元及6.693亿欧元。